[블록체인]탈중앙화 가상자산거래소(DEX) 비교

[블록체인]탈중앙화 가상자산거래소(DEX)

가상자산 거래소는 중앙화된 거래소(CEX)와 탈중앙화된 거래소(DEX)가 있습니다. 기술적인 방식에 차이로 볼 수도 있지만, 비즈니스적으로는 거래소가 고객 자산을 관리할때  거래소가 직접 관리 하는 수탁방식과 고객이 관리 하는 비수탁 방식의 차이도 중요하게 보입니다.

탈중앙화 거래소(DEX)는 기존 중앙화 가상자산 거래소(CEX)와 달리, P2P(Peer-to-Peer) 방식으로 운영되는  가상자산 거래소 입니다.

■ 중앙화 가상자산 거래소(CEX)
중앙화 가상자산 거래소 (Centralization)란, 거래소가 거래를 완료하기 위해 제3자를 이용하는 것을 의미한다. 즉, 거래시 구매자와 판매자가 모두 신뢰하는 제3자를 통해 자산 거래가 처리된다.
기존 CEX는 해킹, 입출금 제한, 낮은 투명성 등의 다양한 문제점이 존재하고 있다.

중앙화 거래소로는 업비트(Upbit), 바이낸스(Binance), 크라켄(Kraken), 코인베이스(Coinbase) , FTX 등이다.

■ 탈중앙화 거래소(DEX)
중앙화 거래소와 달리, 탈중앙화 거래소는 거래 과정에서 중앙화 된 기관의 개입을 요구하지 않습니다.

탈중앙화 거래소는 개인 간(peer-to-peer, P2P) 거래를 지원하는데, 자동화된 스마트 컨트랙트 기능을 사용해 중개자 없이도 거래를 완료할 수 있다. 탈중앙화 거래소 사용자는 자신의 디지털 자산을 어디에도 위탁하지 않는다. 따라서 탈중앙화 거래소는 비 수탁형(non-custodial) 거래소로 분류된다. 기존 거래소에서 발생 할 수 있는 해킹, 입출금 제한, 낮은 투명성 등에서 자유롭다는 장점이 있다.

탈중앙화 거래소로는 유니스왑(Uniswap), 스시스왑(Sushiswap), 밸런서(Balancer), 카이버(Kyber), 도도(Dodo)등이 있다.

■ 탈중앙화 거래소의 장점
‘자동화 마켓 메이커(AMM)’라는 코인의 가격을 자동적으로 산출하는 알고리즘 기술을 통해 코인의 가격이 산정되므로 시장 내∙외부 환경에 의해 가격이 변동될 가능성이 적습니다.
탈중앙화 거래소는 규정된 상장∙상장폐지 기준이 없어서 중앙화 거래소에 상장되지 않은 가상자산도 거래 할 수도 있습니다.
  거래 방식은 중앙화 거래소처럼 오더 북(order book)을 통해서 거래 가능한 각 자산에 대한 모든 매수 및 매도 주문을 관리하지 않습니다.
탈중앙화 거래소는 오더 북을 사용하지 않고, 주로 유동성 풀(liquidity pool) 가격 결정 방식을 사용해 특정 자산의 가격을 책정합니다. 그리고 ‘스왑(swap)’으로 알려진 자산 교환 과정을 통해 사용자 지갑 간의 거래를 즉각적으로 처리할 수 있습니다.

■ 탈중앙화 거래소의 단점
탈중앙화 거래소의 가장 큰 단점은 중앙화 거래소보다 거래 과정이 복잡하며 초보 암호화폐 투자자들이 사용하기에 어렵습니다. 탈중앙화 거래소는 거래 완료 과정을 지원하지 않기 때문에 사용자가 거래과정을 직접 완료 하여 자기관리(셀프 커스터디)를 해야 합니다. 그리고 탈중앙화 거래소는 거래 인증에 필요한 개인 키도 기억하고 있어야 하는 번거로움이 있습니다.
그리고 거래 속도도 느려서 단기매매 차익거래가 불가능한 환경으로 단타 투자들이 선호하는 단시간 내 시세 차익을 내기 어렵습니다. 또 탈 중앙화 거래소의 느린 거래 속도와 함께 수수료도 높아서 접근성이 낮다는 점도 한계입니다.

DEX와 CEX의 주요 차이점

DEX	CEX
탈중앙형, 비수탁형	중앙형, 수탁형
AMM 또는 오더북 모델 활용	오더북 모델 활용
계정 등록 없음	계정 등록 필요
KYC 없음	대부분 KYC 요구

* DEX는 비수탁형 :
- 중개자 없이 거래하고 자체 탈중앙 소프트웨어 또는 하드웨어 지갑을 사용하여 거래
- DEX는 거래를 시작하기 위해 지갑을 DEX에 연결하기만 하면 되므로 계정 등록이 필요하지 않음


* CEX는 수탁형 :
- 거래소가 귀하의 자산을 대신하여 보유
- 거래를 위해서 CEX에 계정을 만들어야 함

* AMM 과 오더북

- AMM은 가상자산 토큰들의 집합인 유동성 풀을 활용, 거래 주문을 제출하면 스마트 컨트랙트가 토큰을 풀로 보내고 원하는 토큰으로 교환 매수 또는 매도 가격은 풀에 있는 토큰의 교환 비율을 고려하는 가격 책정 알고리즘에 의해 결정됨

- 오더북은 거래소에서 일어나는 모든 매수 및 매도 거래 활동을 기록함, 주문은 매도와 매수로 구성된 두 개의 열로 나누어 주문을 제출할 때 매수 또는 매도가 오더북에 기록되고 일치하는 항목이 있다면 주문이 체결됨

DEX의 장.단점

장점

• 사용자가 직접 키를 관리하므로 안전함
• 프라이버시, 익명으로 거래가능
• 개인정보가 유출될 위험이 없음

단점

• 거래 과정이 복잡하여 초보자에게는 사용자 친화적이지 않음
• 탈중앙화 지갑이 있어야 하고 본인의 자산에 대한 책임을 가져야 함
• CEX에서 볼 수 있는 기능 (예: 지정가 주문 설정, 법정화폐로 전환)은
  DEX, 특히 AMM DEX에서 사용하지 못할 수 있음

CEX의 장.단점

장점

• 사용자 친화적, CEX 인터페이스는 증권 중개사처럼 보임
• 법정 통화를 사용하여 가상자산 구매를 지원하기도 함
• 높은 유동성 (가상자산을 법정화폐 또는 기타 자산으로 얼마나 쉽게 전환할 수 있는지를 나타냄)

단점

• 해킹으로 자금 손실 위험 및 개인 정보 유출 위험
• 엄격한 KYC 정책
• 엄격한 규제 압력으로 인해 일반적인 운영에 영향을 미칠 수 있음